Leia também
Em uma empresa que realiza investimentos para continuar crescendo, existem vários princípios que devem ser observados para garantir uma gestão financeira eficaz e que a ajude a continuar prosperando com riscos minimizados. Neste artigo, vamos falar sobre custo de capital: o que é e como calcular.
O custo de capital é um conceito e um tipo de indicador usado nesse processo, ajudando a definir as melhores políticas de financiamento, investimento e aplicação de recursos financeiros ao considerar diferentes cenários, entendendo claramente se há viabilidade antes de realizar aplicações.
Compreenda abaixo, nesse artigo que preparamos, o que é o custo de capital, como seu cálculo é feito, além de uma explicação sobre as estruturas de capital que estão geralmente envolvidas nesse processo, confira!
Custo de Capital: o que é?
Como falamos acima, o custo de capital é uma espécie de indicador usado na gestão financeira para entender qual a taxa mínima de retorno esperado que negócios devem alcançar antes de passarem a gerar valor. Em outras palavras, o retorno financeiro sobre o que foi gasto.
Isso porque as empresas precisam obter receitas suficientes para cobrir esse custo de capital, garantindo que sua operação funcione antes mesmo de passar a trazer lucros.
Como é de se esperar, ao adquirir qualquer tipo de capital para investir no negócio, ele traz junto de si certos custos, como juros, por exemplo. Para deixar mais claro, considere que um negócio deseja realizar um empréstimo para realizar um investimento interno.
Suponhamos que o empréstimo seja realizado através de uma instituição bancária, sendo de R$100.000, devendo pagar taxas de juros de 5% ao mês. Essa taxa de juros seria considerada o custo de capital.
A análise sobre o projeto ou investimento é feita para entender se o retorno esperado será maior que os 5% de juros que serão pagos.
Se for identificado que o retorno é inferior aos 5% de juros, por exemplo, provavelmente o projeto e seu valor não são satisfatórios. Essa análise é inclusive usada como uma métrica financeira para que investidores potenciais entendam se seu negócio é uma boa aposta para o capital que possuem.
Esse custo de capital varia conforme a modalidade escolhida e a estrutura desse capital usado. Abaixo explicamos em mais detalhes como podemos definir claramente o que é considerado “estrutura do capital”, que, consequentemente, afetará no custo de capital.
Estrutura de capital
A estrutura de capital é a composição do capital que se deseja obter para realizar investimentos em seu negócio. Isso envolve entender se ele é composto por um capital próprio, com origem em seu próprio patrimônio financeiro, ou se tem origem de terceiros, como, por exemplo, em empréstimos externos.
Geralmente, quando os negócios buscam por recursos, é analisada a disponibilidade interna e externa e o custo de capital que será aplicado em cada tipo, ou ainda na combinação dos dois, prática muito utilizada por grandes empresas.
Realizar essa análise ajuda a identificar qual o menor custo de capital possível, já que o objetivo é encontrar sempre a alternativa mais vantajosa e que gere menos custos.
Abaixo, entenda mais sobre os custos de capital próprio ou de terceiros, suas vantagens e desvantagens.
Custo de capital próprio
O termo “custo de capital próprio” define os recursos que são obtidos através de sócios e acionistas da própria empresa, gerando um custo de capital que será pago a eles como retorno sobre o investimento.
As vantagens desse modelo é que existe menor risco de falta de pagamento, é mais prático para empresa ter acesso a um alto capital, principalmente quando não há crédito disponível para elas no mercado, além de oferecer taxas mais competitivas que juros cobrados por terceiros.
Entre as desvantagens está uma maior perda de autonomia do negócio, já que permite que acionistas influenciem mais sobre decisões tomadas, além de ampliar a chance de aprovação de projetos com riscos mais elevados.
Custo de capital de terceiros
O “custo de capital de terceiros” compreende os financiamentos e formas de empréstimo que serão pagos considerando prazos e juros que deverão ser pagos como custo de capital para bancos, investidores ou outras instituições.
Entre as vantagens de recorrer a recursos externos está a diversidade de opções existentes no mercado, que não impactam no capital próprio e permitem um planejamento financeiro mais controlado.
Contudo, existem desvantagens, como a de contrair dívidas de alto valor, aumentando chances de inadimplência e gerando a temida ‘bola de neve’.
Especialmente nos empréstimos e financiamentos tradicionais, é necessário considerar no orçamento o valor das parcelas a serem quitadas nos meses seguintes — referentes ao crédito contratado, levando ainda em conta a utilização dos limites da rede bancária tradicional.
Uma forma já amplamente utilizada para captação de recurso é a antecipação de recebíveis. Trata-se de uma modalidade na qual a empresa recebe recursos que já tem direito de maneira antecipada.
Além do benefício de não utilizar o dinheiro do fluxo de caixa para o pagamento da parcela de um empréstimo, a antecipação de recebíveis ainda é a opção mais vantajosa em relação às outras modalidades de captação de recursos já que é isenta de IOF.
Como calcular o custo de capital
Se você deseja calcular o custo de capital, geralmente se utiliza a fórmula abaixo, considerando “Kp” como capital próprio e “Kt” para capital de terceiros:
K = Kp + Kt
Para poder calcular esses dois tipos de capitais, confira abaixo primeiramente a fórmula do Kp (capital próprio):
Kp = d / Cp
Sendo:
d = valor dos dividendos ou da parcela da distribuição dos lucros
Cp = valor do patrimônio líquido do negócio
Para o cálculo do Kt (capital de terceiros), utilizamos a seguinte fórmula:
Kt = J / CT
Sendo que a letra “J” representa os juros que serão pagos e “CT” representa o passivo exigido do negócio (o capital de terceiros sem considerar o total de passivos circulantes).
Ainda, podemos usar outra fórmula de cálculo chamada de CMPC (Custo Médio Ponderado), também chamada de WACC. Aqui são considerados os dois custos de capital acima, ainda incluindo qual o nível de participação de cada custo sobre o passivo do negócio.
CMPC = ( E/V x Kp ) + [( D / V x Kt x ( 1 – TC )]
Confira abaixo o significado de cada item da fórmula:
- TC: taxa do IR e da CSLL
- E: valor do capital próprio do negócio ou o valor de patrimônio líquido em reais
- D: valor de mercado do Kt em reais
- V: somatória do E + D
- Kp: taxa do custo de capital próprio
- Kt: taxa do custo de capital de terceiros
Agora ficará mais fácil entender o conceito de custo de capital e realizar seu cálculo. Este é um indicador prático para entender como escolher a modalidade mais vantajosa para o seu negócio.
Conheça as soluções da Taipa em nosso site, e se preferir, solicite um atendimento personalizado para que nossos especialistas identifiquem a operação mais adequada conforme o perfil da sua empresa. Contate um de nossos agentes agora mesmo clicando aqui.